【加密货币】通过衍生品合约维持加密货币的波动性

《【加密货币】通过衍生品合约维持加密货币的波动性》

最近,波动性一直是金融市场的主要主题。随着围绕COVID-19的不确定性及其对经济的影响加深,市场急剧波动。我们已经看到标准普尔500指数大跌,而且全线风险资产遭受打击。加密货币市场没有什么不同,并且表现出极大的波动性。在悲观情绪中,比特币(BTC)在黑色星期四跌破4,000美元大关,较近期高点下跌近50%。

崩溃以来已经过去了一个多月,尽管我们看到价格大幅反弹,但市场情绪并未改善。交易员中仍然有相当多的恐惧,他们继续保持鹰派态度。如此剧烈的举动损害了市场信心,这需要一些时间,交易者才能再次承担起隔夜风险。

很难说需要多长时间才能恢复市场,并使当前危机的真正影响可见。一些估计表明,世界经济和市场需要长达12-18个月的时间才能完全克服这一冲击。在这样的背景下,可以公平地说,市场应该保持震荡一段时间,并且波动性会持续下去。

波动的市场增加了定向风险

市场的剧烈波动给陷入价格波动错误一边的交易者带来麻烦。 3月12日,比特币的价格下跌了40%以上,随后第二天又恢复了16%。在这些波动中,有超过7.5亿美元的头寸被清算。

比特币的波动率在三月份达到了每年250%的峰值,尽管已经降到了70%左右,但仍然很富裕。在这种动荡的市场条件下进行定向交易非常危险。实际上,波动率越高,交易者的定向风险就越高。如果交易者的头寸保证金不足,则有可能被价格鞭打并清算。自从黑色星期四以来,剧烈的价格波动一直是正常现象。这使得定向交易不仅对新交易者而且对退伍军人都困难。

将方向性风险与波动性风险隔离开

在平静的市场条件下,交易者希望通过抓住市场方向的势头来获利。如果他们正确地预测了市场方向,他们就可以获利。同样,如果市场不利于他们,也将造成损失。交易者的投资组合每单位价格变动将受到影响的量称为“增量”(delta),即方向风险的度量。交易者的投资组合还有另一个风险,在平静的市场条件下,大多数交易者往往会忽略这一风险:价格在特定方向波动时会上下波动的风险。交易者投资组合的这种风险称为“ vega”,用于衡量波动性变化的风险。

正如交易员使用期货合约来为自身定位来承担方向性风险一样,期权对于防止市场波动的上升或下降是有用的。交易者还可以使用期权从其投资组合中部分或全部消除方向性风险,并仅押注市场波动。

一些交易所在这里处于创新的最前沿,并提供允许交易者交易波动性风险而无需承担任何定向风险的产品。因此,如果交易者认为市场将保持波动,则他们可以购买波动率而无需暴露于市场向哪个方向发展。

加密期权市场的增长

随着加密衍生品市场的成熟,我们看到越来越多的交易者参与期权市场和交易波动。在股票等传统市场中,期权合约的交易量可能是期货合约的交易量的数倍。尽管加密期权市场已经存在了几年,但交易量增长缓慢。

大多数加密货币交易员发现难以理解和恐吓的期权交易。有必要以某种方式打包期权,以便交易者可以轻松了解收益概况,而不必深入了解具体情况。这将有助于减少摩擦并增加对加密货币期权交易的需求。 MOVE合同就是这样一种产品。在此,交易者跨骑:多腿期权头寸,无论市场方向如何,都将受益于更高的市场波动性。

跨步策略,简化了

波动性的一种方法是购买跨骑。跨界交易不过是看涨期权和看跌期权组合在一起的。因此,人们可以通过购买具有相同行使价和期限的看涨期权和看跌期权来建立多头头寸。如果市场上涨,看涨期权就变得有利可图;如果市场下跌,认沽期权便开始得到回报。自己建立跨境头寸对交易者来说可能很复杂。他们不仅需要在看涨期权和看跌期权中找到流动性,而且还必须同时执行交易的两条腿。

MOVE合同不过是打包的跨境头寸。因此,当交易者购买MOVE合约时,他们实质上是在购买相同价格的看涨期权和看涨期权。

交易VIX的加密货币等价物

Cboe具有称为波动率指数或VIX的指数,也称为恐惧指数。 VIX之所以称为恐惧指数,是因为当市场不确定性或恐惧程度很高时,VIX的价值会上升,而在市场平静时则会下跌。投资者不能直接投资VIX,但可以通过在VIX上交易期货或购买VIX相关产品(例如VIX期货交易所交易基金)来押注VIX的涨跌。在加密货币市场中,交易MOVE合约等同于交易VIX产品,因为它使投资者完全可以承受加密货币的波动性。

消除结算货币风险

任何衍生产品的另一个重要方面是结算货币,即实现最终损益的货币。大多数加密衍生产品的默认结算货币是比特币。这是可以理解的,因为当加密货币衍生品生态系统启动时,稳定币仍然不常见。因此,允许比特币或其他加密货币回报的产品得到了创新。这也是部分受客户需求驱动的,因为交易者专注于增加他们的比特币数量。在过去的12个月中,情况发生了很大变化,我们已经看到了对加密衍生工具细分市场中稳定币结算的强烈需求。

黄金期货,稳定币期货以及对稳定资产需求的增长

应对动荡的市场的其他方法包括转向低风险资产,例如黄金。金币支持的期货合约为加密交易者提供了一种在普遍不确定性时期保护其投资组合价值的方法。这些衍生品也开辟了一个新的交易领域,允许加密交易者获得实物黄金。由于在冠状病毒恐慌和全球市场抛售的背景下,最近金价飙升,它们对许多衍生品交易所都有很高的需求。

稳定币的期货合约也越来越受欢迎,因为交易者有套利机会以稳定的代币价值获利,同时承担最小的风险。总体而言,在担心经济衰退的情况下,该行业对稳定数字货币的需求激增,并将继续依靠稳定币作为避风港。

最后的想法

衍生品为交易者提供了一种在市场不确定性高的时候进行套期保值,隔离和防范各种风险并有助于发现真实价格的方法。从长远来看,健康的衍生品市场有助于减少资产类别的长期波动性。

在过去的两年中,加密衍生产品领域取得了巨大的增长,但到目前为止,我们还只是从头开始。对于成熟的资产类别,衍生品市场的规模是现货市场的四到五倍。目前,比特币永久掉期占据了加密衍生品市场的最大份额。随着加密衍生品市场的增长,我们将看到对除比特币以外的其他硬币和期权进行期货交易的需求将增加,因为它们为交易者提供了一种管理波动性风险的方式。

本文表达的观点,想法仅代表作者个人,不一定反映或代表Cointelegraph的观点。

本文不包含投资建议或建议。每项投资和交易动作都涉及风险,因此您在做出决定时应该进行自己的研究。

潘卡·巴拉尼(Pankaj Balani)是Delta Exchange的首席执行官和创始人。 Pankaj拥有超过八年的商业领导者和衍生品交易者经验,过去两年致力于建立Delta Exchange,这是新一代衍生品交易所,传统金融工具和加密??货币交易在此交汇。 Pankaj通过在瑞银投资银行,雪绒花资产管理公司和Elara Capital的职位在量化金融,衍生品和全球资本市场方面拥有丰富的经验。他还领导了最近由高盛(Goldman Sachs)资助的电子商务业务Purplle.com的产品和业务增长。他毕业于德里的印度理工学院,获得工程物理学学位,并获得了印度商学院的工商管理硕士学位。

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